21世紀的第一年並沒有給美國經濟帶來好運氣，今年以來美國資本市場呈現了下滑局面，道﹒鐘斯指數從高峰下跌近20%。就在這時，阿富汗戰爭不期而至。10年前的一場海灣戰爭引領美國走上10年的增長之路，10年後的阿富汗戰爭還能使歷史重演嗎？

　　有人認為：這次恐怖襲擊事件和戰爭會象以往那樣，將對美國經濟產生刺激作用，有利於經濟復蘇和增長。如果完全以過去的經驗考量當前美國經濟前景，這種判斷是有道理的。但進入新世紀的美國經濟畢竟面臨著新的形勢，遇到了一些新的問題，對美國經濟的預期，不能不考慮到這些新的形勢和新問題。阿富汗戰爭的結局目前尚無法預測，如果僅就現實狀況而言，美國經濟面臨諸多困難，要走出困境決非易事。

　　從傳統的經驗看，恐怖襲擊後的重建工作和戰爭消耗都會拉動需求並促進政府增加幵支，從而對經濟產生刺激作用。但人們不應忽視當代世界經濟，特別是發達國家經濟，在全球化因素的影響下發生的深刻變動。戰後以來，西方國家從實行凱恩斯主義經濟政策到嘗試和實行各種各樣的經濟調控政策，已有數十年。西方國家經濟的複雜性已非昔日可比。在全球化條件下，某一個國家，特別是西方發達國家的經濟已不再是封閉體系，而是具有很大的幵放性，這樣就導致了反饋性能的下降。可以看到的現象是：現在任何一項宏觀經濟調控措施的實行，且不論效果，其反饋已經不再具有確定性，人們已經很難象以往那樣預計一項政策實施的結果。美聯儲連續8次的降息完全沒有產生預計的效果，充分反映了現代經濟活動的不確定性。

　　具體觀察美國經濟形勢，不難發現美國經濟在宏觀調控方面存在著諸多矛盾，現在使用任何一種調控手段其限制條件都是十分苛刻的。實際上美國政府及經濟宏觀調控部門，可以採取的措施很少，能做的事情不多。金融政策和財政政策是當代宏觀經濟調控兩大基本手段，但從現在的情況看，這兩個基本手段在美國都難於施展。

　　首先，降息作為此次抵抗經濟衰退的主要手段已近極限，進一步降息的空間已經極其有限且風險很大。不少經濟觀察家都認為當前美國經濟與80、90年代之交日本泡沫經濟行將崩潰前的狀況相當類似。90年代初日本經濟與美國當前狀況相類似的情況下，採取過降低利率的辦法刺激經濟，結果適得其反，作用不大還造成了更為嚴重的問題，即加重了銀行的負擔。減息直至實行零利率政策的結果是日本銀行系統壞帳的積累，在1997至1998年出現了金融危機，日本經濟一蹶不振。美國連續大度降息，正是按照當年日本經濟收縮時期的邏輯行事，勢必會對美國的銀行系統造成壓力。在經濟高度泡沫化，嚴重依賴外來資本支撐股市的情況下，一旦困擾日本及東南亞國家的銀行系統壞帳問題在美國大面積出現，其後果不堪設想。